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            新股上市之萬達軸承:國內叉車軸承領航者,有望受益于智能倉儲和工業機器人發展機遇

            40389 0 來源:犀牛之星 發布時間:2024-05-27 21:13

            犀牛之星訊,萬達軸承(920002)將于5月30日登陸北交所。資料顯示,萬達軸承發行價格為20.74元/股,此前IPO打新結果顯示,公司本輪IPO打新凍資1377.47億元,獲配比例0.07%。

            犀牛之星APP顯示,萬達軸承主營業務為叉車軸承及回轉支承的研發、生產和銷售,主要產品包括叉車軸承(主滾輪軸承、側滾輪軸承、鏈輪軸承、復合軸承、復合軸承組件)、回轉支承等。

            根據招股書,萬達軸承是全國首批專精特新“小巨人”企業和國家級制造業單項冠軍企業,作為國內叉車軸承的先行者,公司率先研發生產出了叉車專用軸承,經過多年發展,公司已成為國內規模最大的叉車門架專用軸承制造商。公司叉車門架軸承于2021年被國家工信部認定為“國家第六批單項冠軍產品”。

            據中國軸承工業協會統計數據,萬達軸承叉車門架滾動軸承產品2021年和2022年國內市場占有率位居第一,全球市場占有率位列第二。截至2023年12月31日,萬達軸承共主導及參與了4項技術標準的制定及修訂,擁有授權專利100項,其中發明專利31項。

            一、近幾年業績表現較平穩

            營收方面,公司2020-2023年營收分別為2.61億元、3.54億元、3.38億元和3.43億元,CAGR為9.53%;2024年一季度,公司營收為0.86億元,與上年同比下降0.55%。

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            從歸母凈利潤來看,2020-2023年公司歸母凈利潤分別為1705.39萬元、9498.59萬元、4345.04萬元和4950.46萬元,CAGR為42.65%;2024年一季度,公司歸母凈利潤為1425.98萬元,與上年同期相比增長31.52%。2021年,公司利潤水平較高主要系當年處置非流動資產形成的非經常性收益較高所致,總體來看公司近年來業績表現較為穩定。

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            客戶方面,憑借先進的研發技術、優秀的品質、優質的售前售中售后服務和品牌優勢,公司已與安徽合力、杭叉集團、中國龍工、豐田叉車、凱傲集團、TVH集團、林德叉車等國內外知名叉車企業建立了長期穩定的合作關系,并長期為全球工業車輛20強廠商配套。

            公司前五大客戶情況

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            資料來源:招股說明書

            二、智能倉儲發展驅動叉車市場增長

            隨著科技的飛速發展,國內正經歷著一場由傳統產業向智能化轉型的深刻變革而以智能倉儲為代表的下游領域取得了顯著的發展成果,其中,叉車作為倉儲物流領域的重要設備,其市場需求在近年來呈現出旺盛的增長態勢。

            智能倉儲的發展帶動了叉車產業的繁榮。在過去的幾年里,我國叉車市場需求的不斷提升。智能倉儲系統對于高效、精確的物流搬運設備有著極高的需求,叉車作為搬運工具的重要組成部分,其性能和智能化水平直接影響到倉儲效率。因此,隨著智能倉儲的快速發展,對叉車設備的技術要求和性能指標也在不斷提高。

            下游應用領域的不斷拓展也為叉車市場提供了廣闊空間。隨著我國經濟結構的優化調整,新能源、冷鏈物流、自動化生產線等領域對于叉車設備的需求不斷增長。特別是在新能源汽車產業,由于電池pack生產線對搬運設備的精度和穩定性要求極高,叉車企業面臨著較大的機遇和挑戰。

            叉車市場的繁榮必然會帶動叉車軸承需求的增加。隨著叉車行業技術的不斷提升,叉車軸承的性能也得到了進一步提高,使其在叉車中的應用更為廣泛。

            叉車門架滾動軸承是叉車門架系統的關鍵零部件,主要應用于叉車門架及貨叉架等提升前移機構,具備長壽命、高負荷、輕量化、高可靠性等重要特性,特別對于新型輕量化設計的叉車門架結構,由于叉車門架結構尺寸的減小,叉車門架軸承需要承受更大的載荷,叉車門架滾動軸承成為其核心零部件。對于重載、精密、高空作業、特定惡劣環境等場合的叉車目前主要依賴進口軸承,也制約了叉車主機的高質量發展。

            萬達軸承作為國內最早一批致力于叉車門架滾動軸承研究和制造的高新技術企業,公司所開發的叉車門架滾動軸承具有高負荷、長壽命、輕量化、高可靠性等關鍵特性,滿足了國內外叉車行業對門架滾動軸承的剛性需要,實現了關鍵領域補短板。

            公司主要叉車軸承產品

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            資料來源:招股說明書

            三、國產化進程加速推高工業機器人回轉支承市場需求

            1.回轉支承在機器人結構中起關鍵作用

            公司自2007年開始研發回轉支承,已形成11個系列300多個品種規格,并擁有專利12項,其中發明專利2項。公司回轉支承尺寸覆蓋直徑90mm至2300mm,主要應用于叉車轉向系統、工業機器人、工程機械船舶港口等多個領域,并成功出口歐美市場。

            公司主要回轉支承產品

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            資料來源:招股說明書

            回轉支承又稱轉盤軸承,是一種能夠同時承受軸向力、徑向力和傾覆力矩的軸承,能夠讓主機結構更加緊湊,同時具備引導方便、容易維護等特點。其基本功能是采用螺栓將其固定在機械設備的上、下支座上,進行傳力和傳動,實現機械設備兩部分之間的相對回轉。

            回轉支承可以用于機器人臂、手和關節,為機器人提供精確的定位和平穩的轉動。此外,回轉支承還可以用于機器人的基座,使機器人能夠在一個平臺上旋轉和移動。對于機器人應用,關鍵因素是回轉支承的負載能力、精度和可靠性,這些因素必須與機器人的設計和應用相匹配,以確保機器人能夠安全地工作并實現其預期的性能和效益。

            2.我國工業機器人產業發展勢頭迅猛

            近年來,我國工業機器人產業的發展勢頭迅猛,國產化進程不斷加快。在政策扶持、市場需求和技術進步的推動下,疊加制造業升級、機器替人趨勢,我國工業機器人國產化提速趨勢日益明顯,回轉支承的市場需求量也相應提高。

            隨著我國經濟的轉型升級,制造業對自動化、智能化的需求越來越高,尤其是在新能源汽車、電子信息、家電、醫藥等領域的快速發展,為工業機器人提供了廣闊的市場空間。

            據統計,我國已經成為全球最大的機器人市場和增長最快的新興市場,2022年我國工業機器人市場規模達到585.17億元,2019-2022年的年均復合增長率達16.5%;全國規模以上工業企業的工業機器人累計完成產量44.31萬套,近五年年均復合增長率為31.61%。根據市場調研機構預測,2024年中國工業機器人市場規模將增至726.42億元,產量將達到48.92萬套。

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            回轉支承作為工業機器人中的關鍵零部件,相當于機器人的關節部位,它直接影響著機器人的靈活性、精度和耐用性。隨著國產工業機器人的市場需求擴大和技術進步,對回轉支承的需求也隨之增加。為了實現國產工業機器人的規?;a和應用,國內相關企業也在不斷提高回轉支承的研發制造能力和產品質量,以適應不同應用場景下對于高精度、高負載、長壽命等特性的要求。

            3.公司回轉支承產品已延伸至AGV/AMR叉車機器人下游領域

            AGV指Automated Guided Vehicle,自動導引運輸車,是一種沿著固定路徑或軌道進行材料運輸的機器人;AMR指Autonomous Mobile Robot,自主移動機器人,是一種自主運行的機器人。AGV/AMR叉車機器人具有活動空間需求小、工作精度高、噪音低、無排放、全自動化無人作業的優勢,可以滿足倉儲空間較小、環境要求較高情況下的工業生產和倉儲物流作業過程中多批次重復搬運小物品的需求。實現短距離準確搬運和裝卸的功能,解決人工重復勞動和勞動強度大的問題。我國AGV/AMR機器人市場空間廣闊,根據市場調研機構數據,2022年我國AGV/AMR出貨量達到14.6萬臺,2019-2022年復合增長率達到63.51%,預計2022-2027年復合增速為49.98%,到2027年我國AGV/AMR出貨量將突破110萬臺。

            目前公司所開發的AGV自動引導車專用回轉支承已成為浙江中力此類車型的獨家供應商,且與三一機器人、庫卡機器人、??低暀C器人、浙江國自機器人等廠商實現了產品送樣和小批量供貨,客戶反饋較好。隨著生產物流環節機器替人和智能化的加快,以及通過AGV/AMR叉車機器人客戶的樣品檢測開始大批量供貨,預計AGV/AMR叉車機器人領域的客戶需求將成為新的增長點。

            四、積極拓展海外市場

            近年來,公司致力于海外市場的擴展。當前,叉車制造商主要依賴如日本KOYO、德國INA等境外品牌的軸承,而公司叉車軸承在產品性能和技術水平方面已經接近或部分領先國際一梯隊同行公司,且產品的尺寸精度指標均大幅優于國際標準。

            公司與全球最大的叉車制造商豐田叉車及第二大的凱傲集團建立了長期合作關系,合作歷史超過15年,并于2021年贏得豐田叉車頒發的“年度最佳質量表現獎”。

            隨著公司2022年遷入新廠區,產能問題得到解決,且公司已與全球十大叉車制造商中的九家建立起業務聯系。借助我國供應鏈的高效及成本控制優勢,公司有望在國際市場上獲得更多份額。根據預測,到2029年公司的銷售收入將達到11.52億元人民幣,對應2022-2029年的CAGR將達到約19.13%。

            五、同行業對比

            同行業上市公司方面,可比公司有國機精工(002046)、五洲新春(603667)、龍溪股份(600592)、崇德科技(301548)。

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            IPO募投方面,本次擬募資2.60億元用于工業車輛專用軸承建設項目和智能裝備特種軸承研制及產業化項目。

            其中,工業車輛專用軸承建設項目達產后,新增工業車輛專用軸承產能800萬套,總體產能達2100萬套;預計新增年銷售收入30,000萬元,工業車輛專用軸承總體銷售收入達約60,000萬元。智能裝備特種軸承研制及產業化項目達產后,新增智能裝備特種軸承產能25萬套,總體產能達約40萬套;預計新增年銷售收入15,000萬元,智能裝備特種軸承總體銷售收入達約18,000萬元。

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            資料來源:招股說明書


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